拼多多早年靠“社交裂变+低价”低成本跑通下沉市场，但如今却陷入“高营销依赖”：2023年Q3财报显示，其营销费用超100亿元，占营收比重达22%，连续多个季度维持两位数增长。“还要一直烧钱做推广吗？”成为行业追问。
烧钱的现实逻辑并非“盲目”：其一，线上流量见顶，电商竞争加剧，获客成本从早年几元涨到数十元，砸钱抢用户是无奈之举；其二，品牌升级需“破圈”——摆脱“低价标签”需持续投入“百亿补贴”、明星直播、综艺植入，拉拢大牌合作；其三，新业务拓荒：Temu全球化需烧钱建供应链、打海外市场，社区团购也需前期补贴获客。
但隐忧已现：部分补贴用户粘性弱，营销ROI下滑；连续多年营销费用远超研发投入，盈利压力凸显。未来拼多多的破局点，不在“一直烧”，而在“精准烧”——从“获客导向”转向“留客提效”：优化AI推荐减少无效投放，强化农产品直供等供应链优势增强粘性，Temu需聚焦盈利节点而非单纯烧规模。
简言之，拼多多需跳出“烧钱换增长”的惯性，把钱花在长期价值上，才能真正站稳脚跟。
